Koriportaali Korvausvaihtoehdon määrittely Rahoitusjohdannaisen tyyppi, jossa kohde-etuutena on hyödykkeiden, arvopapereiden tai valuuttojen ryhmä. Muiden vaihtoehtojen tapaan koriasetus antaa haltijalle oikeuden mutta ei velvoitteen ostaa tai myydä kohde-etuutena olevan omaisuuserän tiettyyn hintaan, tiettyyn päivään tai sitä ennen (haltija voi ostaa tai myydä tai antaa vaihtoehto päättyy arvottomana). Korivalikoimalla kuitenkin haltijalla on oikeus, mutta ei velvollisuus, ostaa tai myydä kohde-etuuden ryhmää. Korin vaihtoehtoa pidetään eksoottisena vaihtoehtona. RAJOITTAMINEN Basket Option A currency basket option tarjoaa kustannustehokkaamman menetelmän monikansallisille yrityksille hallita monivaluutan riskejä konsernitasolla. Esimerkiksi McDonaldsin kaltainen globaali yritys voisi ostaa korvausvaihtoehtoa Intian rupia ja Ison-Britannian puntia vastaan Yhdysvaltain dollarin vastineeksi. Valuutan koriasetuksella on kaikki tavanomaisen vaihtoehdon ominaisuudet, mutta lakkohinta perustuu komponenttien valuuttojen painotettuun arvoon (laskettuna haltijoiden perusvaluuttaan). Korin vaihtoehto maksaa usein vähemmän kuin monta yksittäistä vaihtoehtoa. Haluaisin oppia, miten hintavaihtoehdot kirjoitetaan koriin useista eri perusteista. En ole koskaan yrittänyt tehdä sitä, ja haluan arvostaa, että voit antaa joitain asiakirjoja, papereita, verkkosivustoja ja niin edelleen, jotta voin kerätä materiaaleja rakentaakseni oman vaiheittaisen oppaan. Tiedän, että ensimmäinen askel olisi Black amp Scholes - kaava, sitten sain selville, että muut menetelmät ovat olemassa, kuten Beisser, Gentle, Ju, Milevsky jne. Lopuksi opinnoissani haluaisin korjata vaihtoehdot R rakentaa oman indeksin useiden omaisuuserien hintojen painotettu summa. kysyi 12.12.12 klo 11:53 Saatte löytää viimeisimmän paperini hyödyllisenä. Choi (2017) Kaikki Black-Scholes-Merton - mallit: Tehokas hinnoittelumenetelmä levitys-, kori - ja aasi-asetuksille Menetelmä voi käsitellä vaihtoehtoja millä tahansa lineaarisella varojen yhdistelmällä, kuten levitys, kori ja aasialaiset vaihtoehdot. Voit saada melko tarkkoja deterministisiä (eli ei Monte Carlo) - arvoja hyvin kevyellä laskennalla. Jos ymmärrän, tarkoitat, että taustallani olisi oltava kunkin omaisuuden hinnan painotettu keskiarvo. Taustalla olevan volatiliteetin on siksi johdettava kovarianssimatriisista ja vaihtoehtoisen lopullisen arvon on BMS, jonka taustalla on panos. Onko se oikea Onko mahdollista käyttää kaikkia muita malleja (kuten Heston) tässä quotsyntheticquot taustalla kuin haluaisin yhden vaihtoehdon ndash Lisa Ann Dec 16 12 at 15:39 hi Lisa, kyllä aloitin synteettinen taustalla arvo painotettuna kunkin omaisuusarvon keskiarvo. Mitä kori variancevol, halusin saada sen empiirisesti simuloimalla korin (esim. Luo sarake summautuneiden hintojen excel). Tämä on tarpeeksi Hestonin kaltaisten mallien tarvitsemiin muuttujiin. Toivottavasti auttoivat Rock Rock Dec 16 12 at 20: 27Foreign Exchange Option Hinnoittelu: Practitioners Guide Tämä kirja kattaa valuuttamarkkinat vaihtoehtoja rahoitusalan ammattilaisen näkökulmasta. Se sisältää kaiken, kun pankkiin tai hedge-rahastoon työskentelevä kvartsi tai elinkeinonharjoittaja tarvitsisi tietää valuuttatermin matematiikasta, ei ainoastaan teorian matematiikasta, jota on käsitelty muissa kirjoissa, mutta myös kattavasta toteutuksesta, hinnoittelusta ja kalibroinnista. Kaupallisilla panoksilla kehitetyllä sisällöllä ja reaaliaikaisia tietoja käyttävillä esimerkeillä tämä kirja esittelee monet yleisemmät pyydetyt tuotteet valuuttamarkkinavaihtoehtoportaaleista sekä mallit, jotka ottavat huomioon näiden tuotteiden hinnoittelussa tarvittavat riskit. Tässä kirjassa kuvataan olennaisesti näiden mallien kalibroinnissa tarvittavat numeeriset menetelmät, jotka ovat usein laiminlyöty kirjallisuudessa, mikä on kuitenkin erittäin tärkeätä käytännössä. Yhtenäinen käsittely annetaan yhdellä yhtenäisellä tekstillä seuraaville ominaisuuksille: Oikeat markkinakäytännöt FX-volatiliteetin pinnanmuodostukseen Sovitus ja vaihtoehtojen viivästyneet vaihtoehdot Vanillojen ja estovaihtoehtojen hinnoittelu volatiliteettiryhmän hämärässä Häiriön estäminen sulkukerroksen rajoituksen rajoittamisen lähellä Teollisuuden vahvuus osittaisdifferentiaaliyhtälöt yhdestä ja useasta spatiaalisesta muuttujasta käyttämällä äärellisiä eroja epätasaisissa ristikoissa Fourier-muunnosmenetelmät eurooppalaisten vaihtoehtojen hinnoittelua käyttäen ominaisfunktioita Stohastinen ja paikalliset volatiliteettimallit sekä sekakastoklassisen volatiliteetin malli Kolmastoisen pitkän aikavälin FX-malli Numeeriset kalibrointitekniikat kaikille malleja tässä työssä Lisääntynyt tilamuuttujan lähestymistapa hinnoitelleessa voimakkaasti polkuun riippuvia vaihtoehtoja käyttäen joko osittaisdifferentiaaliyhtälöitä tai Monte Carlo-simulointia Matemaattisesti tiukan teorian yhdistäminen käytäntöön, tämä on keskeinen opas valuuttamuunnoksiin i n todellisen rahoitusmarkkinoiden kontekstissa. Taulukoiden luettelo xv Kuvioluettelo xvii 1 Johdanto 1 1.1 Hieno Johdatus FX Markets - tapahtumiin 1 1.2 Tarjontatyypit 2 1.3 Riskikysymykset 5 1.4 Spot Settlement - säännöt 5 1.5 Voimassaolon päättymis - ja toimitussäännöt 8 1.5.1 Viimeinen voimassaolopäivä ja toimitussäännöt 1.5.2 Vanhentumis - ja toimitussäännöt kuukausina tai vuosina 9 1.6 Cutoff Times 10 2 Matemaattiset esitykset 13 2.1 BlackndashScholes-malli 13 2.1.1 BlackndashScholes-mallin oletukset 13 2.2 Riskin neutraalius 13 2.3 BlackndashScholes-yhtälön johtaminen 14 2.4 SDE: n integrointi ST 17 2.5 BlackndashScholes PDE: t ilmaistu Logspotissa 18 2.6 FeynmanndashKac ja Risk-Neutral Expectation 18 2.7 Riskin neutraalius ja ajokyvyn oletus 20 2.8 Eurooppalaisten optioiden arvostus 23 2.9 Yhden hinnan laki 27 2.10 BlackndashScholesin termirakenne 28 2.11 BreedenndashLitzenberger-analyysi 30 2.12 Eurooppalaiset digitaalit 31 2.13 Settlement Adjustments 32 2.14 Delayed Delivery Adjustments 33 2.15 Hinnoittelu Fourier M: n avulla etods 35 2.15.1 Euroopan vaihtoehtoiset hinnoittelut, joissa on yksi numeerinen integraali 37 2.16 Leptokurtroosi ndash Enemmän kuin Fat Tails 38 3 Deltas ja markkina-yleissopimukset 41 3.1 Lainojen tyylitulokset 41 3.2 Monien delttien laki 43 3.3 FX Delta - sopimukset 47 3.4 Markkinavirtausprosessit 49 3.5 Raha-asiat 50 3.6 Markkinatutkimus 53 3.6.1 Esimerkki ndash EURUSD 1Y 55 3.7 Hymyilemättömyys ja riskinvaihdos 55 3.8 Hölynpudotuksen visualisointi 57 3.9 Hymyinterpolaation ndash-polynomi Delta 59: ssa 3.10 Hymyinterpolaatio ndash SABR 60 3.11 Loppuhuomautukset 62 4 Volatiliteetti Pinnanmuodostus 63 4.1 Volatiliteetti Selektiivinen rintakehys ndash Flat Forward Interpolation 65 4.2 Volatiliteetti Pinta Temporal Interpolation 67 4.3 Volatiliteetti Pinta Temporal Interpolation ndash Lomat ja viikonloput 70 4.4 Volatiliteetti Pinta Temporal Interpolation ndash Ylilääkäiset vaikutukset 73 5 Paikallinen volatiliteetti ja implisiittinen volatiliteetti 77 5.1 Johdanto 5.2 5.2 FokkerndashPlanck-yhtälö 78 5.3 Paikallisen volatiliteetin rakentaminen 83 5.4 Epäsuora volatiliteetti ja suhde paikalliseen volatiliteettiin 86 5.5 Paikallinen volatiliteetti ehdollisena odotuksena 87 5.6 Paikallinen volatiliteetti valuuttamarkkinoilla 88 5.7 Diffuusio ja PDE paikallinen volatiliteetti 89 5.8 CEV-malli 90 5.8.1 Asymptoottinen kasvu 91 6 Stokastinen volatiliteetti 95 6.1 Johdanto 95 6.2 Epävarmuus volatiliteetista 95 6.3 Stokastinen volatiliteettimallit 96 6.4 Korreloimaton stokastinen volatiliteetti 107 6.5 Stokastinen volatiliteetti korreloi pisteellä 108 6.6 FokkerndashPlanck PDE - menetelmä 111 6.7 FeynmanndashKac-PDE-lähestymistapa 113 6.8 Paikalliset stokastinen volatiliteetti (LSV) - mallit 117 7 Numeeriset hinnoittelu - ja kalibrointimenetelmät 129 7.1 Yksidimensioinen juuren etsiminen ndash Implisiittinen volatiliteettilaskenta 129 7.2 Ei-lineaariset pienimmän neliösumman minimisoinnit 130 7.3 Monte Carlo-simulointi 131 7.4 ConvectionndashDiffusion PDEs rahoituksella 147 7.5 PDE: n numeeriset menetelmät 153 7.6 Eksplisiittinen lopullinen erotusjärjestelmä 155 7.7 Eksplisiittinen lopullinen ero epäyhtenäisissä verkkoissa 163 7.8 Implicit Finite Diffe alueohjelma 165 7.9 CrankndashNicolson-kaavio 167 7.10 Numeeriset järjestelmät moniulotteisille PDE: eille 168 7.11 Käytännölliset epäyhtenäiset ruudukkojärjestelmät 173 7.12 Lisähuomautus 176 8 Ensimmäisen sukupolven exotics ndash binääri - ja estovaihtoehdot 177 8.1 Reflection-periaate 179 8.2 Eurooppalaiset esteet ja binaarit 180 8.3 Seurataan jatkuvasti Binaarit ja esteet 183 8.4 Kaksoistuotteet 194 8.5 Herkkyys paikalliselle ja stokastiselle volatiilisuudelle 195 8.6 Barrier taivutus 197 8.7 Arvon valvonta 202 9 Toisen sukupolven eksotiikat 205 9.1 Valitsijaasetukset 206 9.2 Alueosuuksien kertymisasetukset 206 9.3 Eteenpäin käynnistysvalinnat 207 9.4 Tarkasteluvaihtoehdot 209 9.5 Aasian Vaihtoehdot 212 9,6 Kohde-lunastussopimukset 214 9,7 Vaihtuvuus - ja varianssiswapit 214 10 Monivaluuttaoptiot 225 10,1 Korrelaatiot, triangulaatio ja välimiesmenettelyn puuttuminen 226 10.2 Vaihto-optiot 229 10,3 Quantos 229 10,4 Paras ja huonoin 233 10,5 Ostoskoriasetukset 239 10.6 Numeeriset menetelmät 241 10.7 Monikulttuuristen kreikkalaisten huomautus 24 2 10.8 Määrärahat, joita ei voi laskea 243 10.9 Lisähuomautus 244 11 Pitkäaikainen FX 245 11,1 Valuutanvaihtosopimukset 245 11,2 Perusriski 247 11,3 Siirtymätoimenpide 249 11,4 LIBOR viivästyskorkoilla 250 11,5 Tyypilliset pitkän aikavälin valuuttamääräiset tuotteet 253 11,6 Kolmastoisen tekijän malli 255 11,7 Korkojen kalibrointi Kolmi-tekijä-malli 257 11.8 Kolmi-tekijä-mallin Spot FX-kalibrointi 259 11.9 Päätelmä 264 Lainaus 271 Dr Iain J. Clark. (Lontoo, Yhdistynyt kuningaskunta) on Dresdner Kleinwortin Lontoon ulkomaanvaluutan kvantitatiivisen analyysin päällikkö, jossa hän perustaa ja johtaa etujärjestön hinnoittelukirjastojen kehittämisestä vastaavan ryhmän. Aikaisemmin hän toimi Quantitative Research Groupin johtajana BNP Paribasissa kvantitatiivisena analyytikkona Lehman Brothersissa, ja hän on työskennellyt myös JP Morganin FX Commodities Derivatives-tutkimuksessa. Hänellä on matematiikan diplomi-insinööri Edinburghin yliopistosta ja hän on suorittanut matematiikan dokumentoinnin Queenslandin yliopistosta Australiassa. Dr. Clark on säännöllinen puhuja tärkeimmistä rahoitustapahtumista ja on esittänyt London Imperial Collegessa, The Bachelier Society vuosikokouksessa, Lontoon Imperial Collegessa, World Business Strategies vuosikongressissa, Riski-tapahtumissa, Marcus Evans - tapahtumissa ja paljon muissa. Osta molemmat ja säästä 25 valuuttaoptioiden hinnoittelua: Harjoittelijoiden opas (pound66.99 euro83.80) Yhteensä Listahinta: pound107.98 euro135.10 Diskontattu hinta: pound80.98 euro101.32 (Säästä: pound27.00 euro33.78) Ei voi yhdistää muihin tarjouksiin. Lue lisää. FX-korrelaatiotuotteita - BestWorst-valinnat, Dual Digitals, FX Quantos, Basket Lisävarusteet Jotain korrelaatiosta On jotain korrelaatiota, jota sijoittajat eivät pidä. Sen on vaikea hallita. Yhden asian suhteen se on näkymätöntä. Epäsuoran korrelaation markkinatiedot (odotettavissa oleva tuleva korrelaatio) ovat harvinaisia, ja vaikka ne olisivatkin saatavilla, sen luotettavuus on epävarmaa. Aika, jolloin todella tarvitset korrelaatiosuojan toimimiseen, se voi toimia sinua vastaan. On vaikea ennustaa, miten korrelaatio käyttäytyy kriisin seurauksena. Se pyrkii nousemaan kohti kriisiäikoja ja hajoamista markkinatilanteessa. Vertaillaan kolmea implisiittistä volatiliteettia JPMorgan ja SampP VIX - indeksin välillä vuoden 2008 Lehman-kriisin aikana ja toukokuussa 2010 toteutuneessa Euroopan valtioiden velkakriisissä. Lähde: Bloomberg Se sanoi, että korrelaatioriski on helpompi valuuttamarkkinoilla verrattuna muihin omaisuusluokat johtuen kohde-etuutena olevien markkinoiden laajuudesta ja syvyydestä sekä avoimuudesta. Valuuttamarkkinoiden volatiliteetti makrosuojana on myös suhteellisen halvempi ja sen ei ole harvinaista, että salkunhoitajat voivat käydä kauppaa valuuttamarkkinoilla suojatakseen rajat ylittäviä salkkuja, vaikka niillä ei ole riskiä riskin ja suojauksen välillä. Palauta korrelaatio kriisin aikana esiin tuettujen omaisuusluokkien välillä. Niinpä vaikka forex on vain 70 korreloi varallisuusluokan kanssa, jonka yrität suojautua, jotkut suojaukset ovat vielä parempia kuin ei. Tässä on lyhyt esittely tietyistä tuotteista, joilla korrelaatio on keskeisessä asemassa niiden ominaisuuksissa ja hinnoittelussa. Huomaa: Koska epäsuora korrelaatio ei ole suoraan havaittavissa oleva markkinatieto, se on yhteinen korrelaation aikaansaamiseksi implisiittisten haihtuvuuksien kautta. 2 ccy-parin koriin riski voidaan luokitella johtavien parien ja ristin mukaan. (3) Vol (3) Vol (1) Vol (1) Vol (2) Vol (1) Volyymi ( 2) 2correlVol (1) Vol (2). Implisiittisten tulosten tiedot ovat helpommin saatavilla ja luotettavia kuin korrelaatiot. Option-voiton BestWorst perustuu best curtain - parin parasvaluun. 2 korttipaketin parhaan vaihtoehdon maksimi maksimipistemääräinen voitto min Intuitively, best-of-option on yleensä kallis. Se maksaa enemmän kuin yhden parin vanilusvaihtoehdon, mutta vähemmän kuin koriin perustuvat osatekijät. Huonoimpien vaihtoehtojen kustannukset ovat pienempiä kuin yhden parin vanilla-vaihtoehto. Alhainen korrelaatio parhaan mahdollisen vaihtoehdon suhteen on korkeampi korrelaatiokoriin verrattuna. Itse asiassa on parempi, jos korrelaatio on negatiivinen, koska siellä on suurempi todennäköisyys, että alittavuus liikkuu vastakkaiseen suuntaan ja voit kuitenkin saada maksun perustuen paras tuotto. Päinvastoin pätee pahimpaan vaihtoehtoiseen koriin (pricier jos korrelaatio on korkea). Kaikkein parhaan vaihtoehdon 2 ccy-parin kustannuksella noin puolet yhden Ccy-vaihtoehdon hinnasta. Huonoin vaihtoehto on ollut viime aikoina hyvin suosittu. EUR-suvereenikriisin aikana USDEUR: n implisiittiset volatilit nousivat voimakkaaseen palkkioon. Sen kallista ostaa USDEUR vanilja. Euron kurssikohtainen kurssikehitys tarjosi halvemman suojauksen ja samanlaisen voiton, jos näkemys laaja-alaisesta euro-arvon alenemisesta osoittautui oikeaksi. Tämä ei ole kummallinen oletus, jos euron kriisi hajottaisi. Dual Digital Tämä on toinen suosittu tuote äskettäin. Eurooppalaiselle kaksoiskemikaalille ostaja saa kiinteän alennuksen, jos 2 ccy-paria liikutetaan tavoitetason yläpuolella tai alle. Jos voitto on mahdollinen vain, jos 2 paria siirretään tavoitetason yläpuolelle, palkkio olisi huomattavasti pienempi kuin yhden parin digitaalinen, jos korrelaatio on negatiivinen. Tämä johtuu siitä, että negatiivinen korrelaatio merkitsee suurempaa todennäköisyyttä, että 2 paria liikkuu vastakkaiseen suuntaan ja siten ei maksa loppuun mennessä. FX-kori Paluu perustuu korissa olevien perusteiden suorituskykyyn. Koska korrelaatio on lt1 aluslaiturille, kori on pienempi haihtuvuus ja niin kori vaihtoehto on halvempaa. FX Quanto Tämä on sijoitustuote, jonka voitot ovat eri valuutassa kuin alkuperäinen. Havainnollistamiseksi SG-sijoittaja ostaa USD-puhelun digitaalisen numeron. Maksu on JPY: ssä, jos USDJPY on alle 80 vuoden päättyessä. Sijoittaja joutuu muuttamaan JPY-tuotot SGD: ään vallitsevaan fx-hintaan ja hyötyvät USDJPY: n ja SGDJPY: n positiivisesta korrelaatiosta. Eräässä tapauksessa SGDJPY-riski poistuu, kun JPY-maksu muunnetaan SGD: ksi kiinteäkorkoisena. Näin ollen se maksaa sijoittajalle vähemmän ostaa dollaria USD-puhelusta digitaaliseen verrattuna normaaliin digitaaliseen, jos korrelaatio on positiivinen. FX - ja muiden omaisuusluokkien väliset kuolot ovat yleisiä ja mahdollistavat ulkomaiset sijoitukset ilman valuuttakurssiriskiä.
No comments:
Post a Comment